相信不少讀者都聽過退休策劃中4%法則的理論，在中文媒體的世界，一般內容非常簡單：首先，預計退休後每年開支的金額，然後把以上金額除以4%，就是退休時投資者應該擁有的資產。舉例，如果每年需要30萬元生活費，根據該理論，需要有750萬元的投資組合。
極簡單的概念，往往傳播力高，是否有效卻不一定。「一日一蘋果，醫生遠離我」流傳甚廣，但根據刊登在《美國醫學會雜誌》（JAMA）的一項詳細分析卻發現，有無每日吃蘋果和遠離醫生，在統計學上並無顯著差異。
理論前提假設已不合時
回到4%法則，大家可能沒有發現，當初提出該理論的3位專家，是有以下的前提假設：第一，資產組合的提取時間為30年。第二，他們採用的是1925至1995年的市場數據，並以股債混合形式持有投資組合。因此，如果只是持有股票組合便採用4%法則規劃退休，無疑是東施效顰。此外，理論亦沒有關心到因醫學技術突破而出現的普遍長壽情況。
再者，退休者即使符合以上的前設運用4%法則，執行的細節亦非常重要。根據筆者在理財策劃前線以及擔任退休講座嘉賓的親身體驗，不少人誤會提取金額是當時投資組合的4%，實則不然。4%退休法則的理論指出，每年提取的金額應該為初次提取額的4%，並每年按通脹調整。以文章開首的例子而言，假如一名進取的退休投資者持有750萬元投資組合，最初幾年剛好遇上大牛市並升值至1200萬元，每年提取的金額基數並非以1200萬元計算，而應該用當初設定的750萬元計算。以上只是執行細節的其中一個注意事項，此外還有不少要留意的地方，總結一句：4%退休法則的美麗誤會是，要做到絕不簡單。
依據法則實行絕不簡單
不過即使能完美根據專家們的設想做到4%法則，依然未能減低回報序列風險帶來的傷害，因為我們沒有水晶球預知究竟在我們退休的初期，是牛市還是熊市。在退休一段時間之後，萬一資產大幅減值如何處理？除了理性上應對財務影響，情感上又如何能減低焦慮和不安？
逆按揭年金等建穩定現金流
筆者認為，君子不立危牆之下。要穩定過退休生活，香港人可透過逆按揭、年金及儲蓄保單建立穩定充足現金流，完全解決日常生活及醫療開支的需要是最基礎的一步。完成了以上的基礎，才參與風雲變幻的投資世界，滿足人生想要的事情吧。金錢的意義是什麼？能夠幫助我們帶來什麼人生的意義和追求？我相信答案每個人都不同，但妥善的理財退休規劃，至少能夠做到的是以下兩點：退休後不會為開支煩惱，也不會因市場波動而焦慮。
至於4%退休法則，大概可以作為茶餘飯後的討論話題，以及讓大眾對退休策劃更加關注。
文章於2024年2月2日在信報刊登。連結請按此。
作者：程俊昌（Gifford）
CFP認可財務策劃師｜CTP認可信託專業人員｜AEPP家族財富傳承師
願景：為企業家和專業人士帶來財務富足，有選擇自由的人生
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