早前在一場退休講座之中，有一個參與的朋友提出值得分享的問題，他說：「其實我知道退休需要保守一點，所以其實我大部分資金只存定期。我明白其實不足退休，所以我用少部分資金投資高回報的項目，唔投資太多，輸左唔影響大局。咁樣是否可行？」
他的說法，說出了不少朋友的心聲。不少人認為必須尋找高回報的投資，他們上投資班，學習如何頻繁操作，學習如何分析經濟市場、看技術指標、數據年報，以及各種各樣的方法；同時，他們也知道不可冒進，因此只會投資少部分資金，然後大部分繼續閒置曬太陽。投資專家當然鼓勵投資，但從退休理財策劃的角度，卻不一定帶來好效果。以下舉一個簡化了的例子，嘗試用數字說明。
回報穩定理財工具未必輸蝕
某退休人士有100萬元資金，現有兩個選擇：1）全數投資於6%回報的穩定理財工具；2）絕大部分的資金不投資，九成資金即90萬元只做定期，年回報3%。另外只用10%的資金，即10萬元，打算奇兵突出，投資於潛在回報15%的理財工具，希望最終馬到功成。
整體來說，一年後選擇1抑或選擇2回報更高？答案是選擇1。它的組合有6萬元的增長。而選擇2的組合，則有2.7萬元加上1.5萬元即4.2萬元的增長。用百分比計算，選擇1比選擇2多賺了42%！
把時間放長來看，選擇1經過20年每年6%的增長，組合價值達到320萬元。而另一邊廂，即使該10萬資金做到投資連續20年都能賺取每年15%的回報，持續複利增長，同時90萬每年繼續穩陣收取3%的利息，選擇2的組合價值也只是325萬元。
高風險投資難保持高回報
一般人理財的誤區之一，是見樹不見林。往往追求某項投資工具（樹木）的高回報，卻忽略整體資產組合（樹林）的回報以及穩定性。話說回來，即使受專業訓練的基金經理，有多少個是可以連續20年有15%複利增長的？一般而言，散戶要做到相同成績的概率，只會更低。所以，選擇2其實是冒了高風險，即使成功，效果卻只是和選擇1打了個和。萬一失敗，則遠遠被選擇1拋離。
退休規劃要關注回報序列風險，波動性大的投資組合其實不太適合。於是，我就這樣回應文章開首的朋友。
我：「你熟悉三國的故事嗎？」
他：「都知道一些。」
我：「剛才你說的策略，就像魏延的子午谷奇謀一樣，很吸引，但實際上難以成功，從大局着想並不穩健。」
用上述例子說明過後，我不忘提醒以上的數字演示是數學。實際市場上能找到什麼穩定的理財工具，以及整個組合的比例應該如何，是取決於他實際的家庭狀況，以及退休理財目標，甚至傳承對象等等才能定奪，不能一概而論，需要諮詢專業的CFP認可財務策劃師。
文章於2024年4月13日在信報刊登。連結請按此。
作者：程俊昌（Gifford）
CFP認可財務策劃師｜CTP認可信託專業人員｜AEPP家族財富傳承師
願景：為企業家和專業人士帶來財務富足，有選擇自由的人生
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